深入剖析00950B特性、貸款條件與現金流試算
為了客觀評估「借錢買00950B，用配息養貸款」的可行性，我們需要先了解主角00950B的特性、設定清晰的貸款條件，並進行詳細的現金流試算。
認識主角：00950B 凱基全球10年期以上美元A級公司債券ETF
投資標的： 00950B主要追蹤「彭博全球美元A級公司債券指數」，這代表它投資於全球（排除新興市場）由企業發行、以美元計價、信用評級為A-至A+之間、且到期日通常在10年以上的A級公司債券。
標的穩定程度： 「A級」公司債屬於「投資等級債券」中的中上水準。這意味著發行這些債券的公司通常財務狀況較為健全，信用品質相對良好，歷史上的違約風險遠低於BBB級或非投資等級債券（高收益債）。雖然並非全無風險，但在債券世界中，A級債券被視為兼顧收益性與相對穩定性的選擇。
月配息特色： 對於追求穩定現金流的投資人而言，00950B最大的亮點之一就是其「月配息」機制（且有收益平準金機制，有助於配息穩定性）。這代表投資人每月都有機會獲得配息，方便規劃現金流用途，例如支付日常開銷或如我們討論的——償還貸款。
情境設定：2025年6月，借款百萬投資00950B
讓我們設定一個具體的操作情境：
買入00950B：
- 投入金額：新台幣 1,000,000元
- 假設買入時點：2025年6月初
- 假設買入價格：每股新台幣 13.3元 (此為範例，實際價格請依市場為準)
- 可購得股數：1,000,000 / 13.3 ≈ 75,187.97 股
- 基準月配息預估： 以00950B近期（例如2025年6月公告）每股配發新台幣 0.074元估算。初始預估每月現金流 (配息收入) = 75,187.97 股 × 0.074 元/股 ≈ 新台幣 5,563.91 元
銀行貸款條件：
- 貸款金額：新台幣 1,000,000元
- 貸款利率：年利率 2.55% (一段式固定利率)
- 貸款年期：30年 (360期)
- 還款方式：本息平均攤還
經計算，每月固定還款金額約為：新台幣 3,987.41 元
現金流變化預估：考量新台幣匯率波動
00950B的投資標的為美元計價債券，其配息來源於美元。因此，新台幣兌美元的匯率波動，將直接影響最終到手的「新台幣」配息金額。我們假設初始匯率為 1美元兌30新台幣，並以此為基礎，估算匯率變動對上述每月約5,563.91元新台幣配息收入的影響（假設配息金額與匯率等比例變動）：
新台幣貶值 (有利情境 – 收到更多新台幣)：
- 貶值 10% (1美元兌33新台幣)：
每月配息收入預估 = 5,563.91元 × (1 + 0.10) ≈ 新台幣 6,120.30 元 - 貶值 20% (1美元兌36新台幣)：
每月配息收入預估 = 5,563.91元 × (1 + 0.20) ≈ 新台幣 6,676.69 元
新台幣升值 (不利情境 – 收到較少新台幣)：
- 升值 10% (1美元兌27新台幣)：
每月配息收入預估 = 5,563.91元 × (1 - 0.10) ≈ 新台幣 5,007.52 元 - 升值 20% (1美元兌24新台幣)：
每月配息收入預估 = 5,563.91元 × (1 - 0.20) ≈ 新台幣 4,451.13 元
綜合整理：各種情境下「配息還貸款」的現金流狀況
現在，我們將上述的預估配息收入，與固定的每月貸款支出（新台幣3,987.41元）進行比較，看看在各種匯率情境下，我們的淨現金流如何變化：
| 情況描述 | 新台幣匯率變動幅度 (相對於1美元兌30新台幣) | 預估每月配息總額 (NTD) | 每月固定貸款 (NTD) | 每月淨現金流 (NTD) (配息 - 貸款) | 資金是否足以支付貸款 |
|---|---|---|---|---|---|
| 基準情況 | 匯率不變 | 5,563.91 | 3,987.41 | +1,576.50 | 是 |
| 新台幣貶值 10% | 1美元兌33新台幣 (NTD貶10%) | 6,120.30 | 3,987.41 | +2,132.89 | 是 |
| 新台幣貶值 20% | 1美元兌36新台幣 (NTD貶20%) | 6,676.69 | 3,987.41 | +2,689.28 | 是 |
| 新台幣升值 10% | 1美元兌27新台幣 (NTD升10%) | 5,007.52 | 3,987.41 | +1,020.11 | 是 |
| 新台幣升值 20% | 1美元兌24新台幣 (NTD升20%) | 4,451.13 | 3,987.41 | +463.72 | 是 |
初步觀察：
從上表可見，在我們設定的條件與假設下：
- 即使在新台幣大幅升值20%的較為不利情況下，預估的月配息金額（約4,451元）仍然略高於每月的貸款支出（約3,987元），能產生約463元的正現金流。
- 若新台幣匯率不變或甚至貶值，則每月的正現金流將更為可觀。
這個初步的數字看起來似乎令人鼓舞，代表在理想情況下，這個策略確實有機會讓00950B的配息為你分攤甚至完全覆蓋貸款。
